创业板改革方案六看点:存量投资者门槛不大变,20%涨跌幅

国内 2020-04-28 13:1272网络admin

创业板改革方案六看点:存量投资者门槛不大变,20%涨跌幅

创业板改革方案出炉进入倒计时。

4月27日晚间,据央视新闻联播报道,当天,习近平主持召开中央全面深化改革委员会第十三次会议,强调深化改革健全制度完善治理体系,善于运用制度优势应对风险挑战冲击。会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。

创业板改革方案通过,相信很快会迎来各项规则的征求意见,创业板注册制也将在不远的将来正式落地。在2019年在上海证券交易所设立科创板并试点注册制之后,资本市场又将在2020年奏响一场新的改革凯歌。

据上海证券报报道,此次创业板改革在试点发行注册制的同时,推出了包括发行、上市、交易、退市、信息披露等内容在内的一揽子改革。今天晚些时候,证监会将就四项部门规章公开征求意见,深交所也将发布配套规则,并公开征求意见。

东北证券研究总监付立春在4月27日晚间接受澎湃新闻采访时表示,从科创板到创业板的改革正在形成一个全新的体系,支持我国的高质量经济发展,对原有的资本市场也会起到推动竞争和完善的作用。展望后市,A股市场将在新证券法的框架下,沿着注册制逐渐升级,向市场化、法治化、国际化方向发展。

他对澎湃新闻记者说,本次创业板改革的方案推出,有两点值得关注:

一是,创业板改革的启动时机和市场预期有所不同,最早市场预期是在2019年年底之前,没有如期实现,市场于是形成了改革会拖延很久的预期,但监管层毅然决然的推出了这一重大改革方案,表明中国资本市场改革的力度和决心是非常大,也再一次吹响了资本市场改革的冲锋号。

二是,从披露的方向来看,应该说创业板改革是积极稳妥地稳步推进,既保持现有资本市场的稳定,又要服务高质量的经济发展,推出增量改革,从科创板、新三板到创业板,逐渐形成体系。

付立春说:“这个方案可能是有些超出市场预期的,但符合我个人的预期,因为我相信中国资本市场确实正在经历三十而立的升级阶段,我们正在见证历史。”在他看来,方案体现了监管层对于存量改革下维持市场稳定的要求,改革不会一蹴而就,增量改革可能会逐步通过优势去替代存量市场的部分功能。

前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙也认为,这将推进创业板改革并试点注册制,完善发行上市、并购重组、再融资等基础制度,进一步增强对创新创业企业的制度包容性,有利于推动更多优质新兴科技类企业登陆资本市场。

看点一:以信息披露为核心

证券时报引述证监会副主席李超的介绍称,此次创业板试点注册制改革,坚持“一条主线,三个统筹”。

“一条主线”是以信息披露为核心的股票发行注册制,提高透明度和真实性,由投资者自主进行价值判断,真正把选择权交给市场。

“三个统筹”包括了,一是统筹推进创业板改革与多层次资本市场体系建设,坚持创业板和其他板块的策略发展,形成各有侧重、互相补充的适度竞争格局;二是统筹推进注册制与其他基础制度建设,实施一揽子改革措施,健全配套制度;三是统筹增量改革和存量改革,包容存量改革,稳定存量上市公司和投资者预期,平稳实施改革。

创业板试点注册制,在首发注册办法方面总体沿袭了科创板试点注册制的核心制度安排,充分借鉴吸收了科创板试点注册制成功的一些做法。

一是以信息披露为中心,精简优化发行条件,增强制度的包容性,强化市场主体的责任,加大法律的管理工作,在发挥条件审核注册程序、发行承销、信息披露、原则要求、监管处罚等方面给予科创的和试点工作要求规定基本是一致的,要求对有关规定作出相应的一些补充。

二是明确创业板的板块定位,支持创新创造类企业,鼓励新旧产业融合,体现与科创版的差异化发展。

三是深入贯彻信息披露为中心的注册制理念,建立符合创业板特点的信息披露制度,细化市场主体的信息披露法定职责,进一步强化信息披露监管的标准。

看点二:存量投资者适当性要求基本不变,增量投资者有两个门槛

据证券时报报道,李超表示,本轮创业板试点注册制改革涉及四方面制度安排,其中一方面是板块的改革安排。

具体来看,包括优化发行上市条件,由深交所制定具体条件,支持红筹结构等企业上市,完善投资者适当性管理,尊重存量投资者交易习惯,存量投资者适当性要求基本保持不变,要求充分揭示风险,对增量投资者进行风险相匹配的适当性要求。

另据上海证券报报道,深交所拟要求,新增创业板个人投资者须满足前20个交易日日均资产不低于10万元,且具备24个月的A股交易经验的门槛。

看点三:首5日不设涨跌幅限制,之后放宽至20%

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